本文来源：时代财经 作者：幸雯雯合规的融资炒股利息
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华润啤酒继续"瘦身"。
近日，上海联合产权交易所（下称"上海联交所"）项目信息显示，华润雪花啤酒（中国）投资有限公司（下称：华润雪花投资）拟转让雪花啤酒（汕头）有限公司（下称"雪花汕头"）100% 股权。
伦交所（LSEG）旗下数据平台Datastream的预测显示，标普500指数成分股在2024年盈利有望增长11.1%。目前该指数的12个月远期预期市盈率为19.8倍，明显高于15.6倍的长期平均水平。
雪花汕头位于汕头市老牌工业重镇金平区内，曾于两年前被挂牌转让，但至今无人"接盘"，目前已经停止运营且处于亏损状态。
不止为了及时止损，出售雪花汕头还是华润啤酒（控股）有限公司（0291.HK，下称"华润啤酒"）优化产能布局棋盘中的一颗棋子。近年来，华润啤酒一方面陆续出售天津、黑龙江、辽宁等多个地区的工厂，另一方面也在新建高效产能。
一边关厂、一边建厂已成为当前啤酒巨头布局高效产能的常规动作。
汕头老工厂无人"接盘"， 7 年减少工厂 36 家
上海联交所信息显示，雪花汕头位于金平工业园区内，工厂土地面积为 13.5 万平方米，东侧潮汕大道可直达潮汕环线高速、汕昆高速。
4 月，上海联交所公众号发布《华润啤酒资产处置项目推介系列（二）｜广东汕头工厂资产转让》一文，披露了雪花汕头更多信息。
上述工厂待处置资产包括尚可使用年限为 31 年的土地、房屋建筑物、机器设备 700 余项，交通运输设备 200 余台等，资产总计 1526.09 万元。最新信息显示，截至今年 7 月 31 日，雪花汕头亏损 160.64 万元，负债达 1197.5 万元。当前，工厂人员已全部安置。
雪花汕头最近主要财务指标。图源：上海联交所
其实，在两年前，华润啤酒也曾将雪花汕头全部股权及其 1080 万元债权挂牌转让，彼时转让底价为 2.6 亿元，但至今仍无人问津。有报道称，该工厂自 2018 年 11 月开始关停。
此外，华润啤酒还将手中多家工厂进行资产转让。
时代财经注意到，其位于天津、辽宁、黑龙江、吉林、内蒙古、福建等省市地区共 9 家工厂于今年多次在上海联交所进行资产转让公示。据北京商报今年 4 月报道，华润啤酒相关部门称上述公示转让资产均为 2023 年 12 月 31 日之前已关停的工厂，属于常规资产转让公示。
针对华润啤酒转让上述资产相关事宜，10 月 17 日，时代财经致电上海联交所，相关人士称不接受采访。同日，时代财经多次致电华润啤酒，截至发稿未获回复。
查阅华润啤酒历年财报可知，其工厂数量于 2016 年达到顶峰的 98 家，但自 2017 年起持续关停工厂，截至 2024 年上半年，工厂数量为 62 家，减少约 3 成。华润啤酒的产能也随关厂出现下滑。财报显示，2017 年 -2021 年，华润啤酒的产能分别为 2200 万千升、2100 万千升、2050 万千升、1875 万千升、1820 万千升。
而随着华润啤酒在全国各地生产线项目投产运营，产能随之提升。2022 年 -2024 年上半年，华润啤酒的产能分别为 1841. 4 万千升、1910 万千升、1940 万千升。
啤酒巨头激战，华润攻不下华南市场？
回溯过去，雪花汕头原为金威啤酒的汕头工厂，曾是华润啤酒争夺华南领地的重要棋子。
早在 2004 年，华润啤酒就开启布局华南市场，2004 年 9 月，华润啤酒宣布投资 6.8 亿元在东莞建新啤酒厂，设计产能 30 万吨，打破了其在华南的僵局。2013 年，华润啤酒收购深圳金威，其在华南市场的份额显著提升。
2013 年 2 月，华润啤酒以 53.8 亿元收购了金威啤酒旗下包括汕头工厂在内的 7 家啤酒厂。当时，华润啤酒称，凭借金威啤酒在中国市场尤其广东地区的品牌声誉及强大市场份额，该收购不但可增加啤酒业务的产能和规模效应，并可进一步完善公司于中国的销售网络。
那几年，啤酒巨头不停跑马圈地，如 2013 年嘉士伯收购重庆啤酒、华润啤酒在 2016 年回购华润雪花前第二大股东 SABMiller 所持 49% 股权，把华润雪花全数收入囊中。
并购扩张潮结束后，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、嘉士伯、燕京啤酒五大巨头的竞争格局已然确立，巨头们也随即整合盘中资源，开启"瘦身"计划，掀起一阵关厂潮。珠江啤酒就在 2018 年解散其汕头工厂，当时珠江啤酒称，汕头公司仅拥有瓶装啤酒灌装生产线，主要生产普通瓶装低端啤酒，已连续多年亏损。
与此同时，多家啤酒企业均有新厂建设动作。以华润啤酒为例，其 2019 年与深圳市宝安区签订合作框架协议，投资总共约人民币 100 亿元在深圳建立总部基地及工坊啤酒厂，2021 年在山东、湖南、福建共 3 个新建产能项目签约等。
图源：华润啤酒财报
有业内人士表示，有些工厂由于无力进行改造投入而存在设备陈旧、工艺落后、生产效率低、能耗高、产品质量提升缓慢等现状，只能选择关闭。
某头部啤酒企业相关人士接受时代财经采访时表示，新建工厂成本的确很高，但又很有必要。
"因为我们一直都处于产能不足的情况，许多工厂集中在偏西部地区，需要从西边运输来支持东部的需求，运输成本高，而且华南的工厂比较老了，当地政府不允许再扩大升级产能，就算换产线也没办法很好扩大产能，只能新建厂。"上述人士表示。
同日，中国食品产业分析师朱丹蓬接受时代财经采访时表示，华润啤酒出售多家工厂的原因有两大方面。一是可能政府对该块地有重新的规划；二是工厂原有的生产线太老旧了，已经不能匹配高端啤酒的生产工艺，改造的话成本会更高，所以从整个投入产出的角度，卖掉是更好的选择。
"华润啤酒位于东北的厂已经很老了，但那里是它发家之地，它不会放弃，只能不断优化，未来的新厂肯定以华南为主。"朱丹蓬表示。
华润啤酒 2023 年年报显示，其位于东北的辽宁省、西南的四川省工厂数量最多，分别为 6 家和 8 家。同时，华润啤酒在东北三省的市占率均处于首位。据品牌评级权威机构 Chnbrand 于 2024 年发布的报告，华润雪花在黑龙江、吉林、辽宁的市占率分别为 49%、51.5%、67%，在四川及贵州的市占率则更高，分别达 79%、84.5%。
然而，在华南这个巨头必争之地，华润雪花的竞争地位并不突出。上述报告显示，其在广东区域不敌青岛啤酒，市占率排第二位，达 25%，在广西市占率仅有 2%，在海南挤不进前三。截至 2023 年末，其在广东、广西、海南的工厂数量分别仅有 4 家、1 家和 1 家。
相较之下，为争夺华南市场合规的融资炒股利息，嘉士伯在"饮料之都"佛山的啤酒生产基地目前已启动试生产，预计年产能将达到 50 万千升。在产品结构向高端化升级的存量市场博弈下，华润啤酒还需持续布局产能优化。